在危機中做好準備。現在，就是最好的時機！
成功的投資人，都懂得事先做好準備！
20世紀最偉大操盤手‧坦伯頓 的投資秘訣，你一定要知道！

有「二十世紀最偉大操盤手」之譽的坦伯頓曾就自己的投資經驗歸納出數條法則，其中最重要的原則之一是「在極度悲觀的時點投資」。

本書作者菲利普斯是洛蘭坦伯頓資本管理公司投資組合經理人，坦伯頓的姪女婿，同時也是《坦伯頓投資法則》作者，深入闡述坦伯頓投資的金科玉律，並分析當今的金融環境以及未來五年內值得投資的標的，為追求長期獲利的投資人指引在極度悲觀的投資環境找到財富的機會。

二次衰退、歐債危機不用怕，本書作者告訴你6大價值型投資標的：
＊ 最具開發潛力的國家：中國及巴西
＊ 農產業：肉類、穀物等全球糧食問題
＊ 石油與能源：在碳氫化合物中尋找替代方案
＊ 水產及魚類養殖業：因應海產食物的龐大需求量
＊ 教育資源：網路教學、補習及進修教育市場加速成長
＊ 稀有金屬：釹、鈰、鑭、銪、鋱等（電腦、手機、汽車、電視等都少不了它）

最壞的時代也是最好的時代。菲利普斯首先回顧金融海嘯並分析其影響，為因應美元貶值、通膨率提高，還有針對個人或公司大量負債而修改的法規，許多投資人開始著眼於買賣價值相對穩定的黃金。然而菲利普斯建議投資者投資以上六類產業也有其因，比如農產業及石油業長久以來受到保護，較不受美元貶值影響。至於投資人眾所矚目的中國，菲利普斯則特別針對其消費文化、消費習慣，以及大眾有興趣的商品進行統計分析，同時，較鮮為人知的是，中國也是電子產品所需的稀有金屬重要產地。更多在悲觀時機投資的技巧，本書中有詳盡地說明及介紹。

譯者介紹
吳國卿

政大新聞系畢業，資深新聞從業員，從事翻譯工作十數年。
譯作有：《震撼主義：災難經濟的興起》、《下一個榮景：當經濟遇上政治》、《碳交易：氣候變遷的市場解決方案》、《趨勢力：改變未來15年的世界樣貌》、《誰劫走了全球經濟》等。

推薦　在最悲觀時，更要投資
前言　投資清單，你準備好了沒？

第1章　　美式的債務監獄
　奠基在借款上的經濟復甦
　聯準會的經濟萬靈丹：降息和拉抬房價
　家家的鍋裡都有雞？家家的車庫都有悍馬？
　金融創新取代信用三C

第2章　　房市豪賭客
　樂園裡的災難
　金絲雀已死，董事會、遊艇和高爾夫球場上卻沒有人聽見
　信用泡沫吸引所有最後的多頭

第3章　　金融大混亂
　次級危機變一級
　貨幣市場基金「跌破面值」

第4章　　誰來監督監督者？
　救苦救難的字母湯
　花錢解決花錢造成的問題
　危機殘留效應成為注目焦點
　看得見的那隻笨拙的手

第5章　　投資人的新視界
　創業主義在主要新興市場欣欣向榮
　危機就是作好準備者的機會

第6章　　中國：粉墨登場
　適合資本主義的文化
　未雨綢繆的儲蓄用在百年一見的暴風雨
　都市化是成長的引擎
　邁向消費主義與內需經濟之路
　最夯的產品

第7章　　肉類與農產事業：百億美元的大生意
　牛肉在哪裡？雞肉和豬肉呢？
　豐衣足食的全球社區
　巴西農產事業的競爭優勢
　貫穿價值鏈的基本面利多

第8章　　成功公式：早起、勤奮工作、發現油礦
　長期穩定的需求遇上高價的供應
　聯準會寬鬆信用造成市場扭曲
　在碳氫化合物中尋找替代方案

第9章　　共有財的悲劇：過度捕撈
　人類行為沒有時間性
　需求殷切凸顯過度捕撈
　悲劇帶來的養殖機會

第10章　　七億學生需要課外協助
　教育費用優先支出
　線上教育市場展現生機
　千萬名學生搶六百萬大學名額
　進修教育創造內需經濟
　金融危機促使新興市場教育服務的成長
　教育類股的基本動力及獲利率

第11章　　「稀」少的機會
　全球科技需求依然強勁
　努力推動「綠色經濟」
　中東有石油，中國有稀土

前言
投資清單，你準備好了沒？

二○○九年三月，全球股票市場浮現一個絕佳的低價買進良機。二○○七年至二○○九年這波空頭市場的最低點，出現在二○○九年三月九日；更精確地說，三月九日的低點代表標準普爾五百指數從二○○七年十月的前一高點跌了五七％。對我個人而言，二○○九年三月九日是特別興奮的時刻。那一天我坐在醫院的候產室，一面從我的筆記型電腦下單買股票，一邊等著我女兒出生。當然，買到低價股票絕不是做爸爸的人一輩子最寶貴的時刻之一。似乎沒有人可以拿來作比較。不過，尋找低價股票的強大吸引力能克服許多障礙，包括一位似乎不以為然的產房護士。

在股市大幅下跌時買進股票的作法並不稀奇，我們聽過其他投資人也這麼做。然而在二○○九年三月期間，股市買家的總數顯然只佔少數，否則市場不會跌到如此低。坦伯頓（Sir John Templeton）總是說：「股票要變便宜的唯一方法是別人賣出，沒有別的方法。」儘管如此，幾乎所有投資人都在事後才發現，二○○九年初的大拋售創造了大量價格低廉的股票。但擁有立即辨認出機會的能力或敢於採取行動的信念，卻是完全不同的另一回事。要在股票市場跌到最悲觀的時候當買家，顯然會遭遇一些心理障礙。然而克服這些障礙極其重要，因為二○○九年三月買進的少數投資人，可能因此而得到獎賞。本書的目的在於幫助投資人，在市場出現買進機會時克服這些障礙。

許多投資人自認是價值投資人，或自稱最敬佩坦伯頓或巴菲特（Warren Buffett）這些成功的投資人。可惜的是，許多投資人發現自己缺少在市場出現最佳機會時買進的堅定信念。投資人經常在市場折價達到最大幅時，發現被自己的短視行為出賣。原因很簡單，投資人目睹的股價下跌會帶來不確定感，和對自己的投資喪失信心。除非投資人能反制對市場拋售的習慣反應，他們可能很容易在錯誤的時機賣出。

更具體地說，我指的是投資人常犯一個由來已久的錯誤，就是在市場底部賣出而非買進。矯正這種行為的第一步，就是在買進機會出現前作好準備。透過這種準備，投資人不只是學習預期市場的大拋售，也學習期待這類事件。到最後，這種準備的目的是要在市場價格全面下跌時，確保投資人不會發生常見的信心喪失。只要對這類事件作好準備，投資人就能具備心理上的堅毅，能在市場上絕大多數人都在賣出時變成買家。想掌握最悲觀時機的投資人，必須願意、而且隨時準備要以自己的觀點取代市場的觀點。當市場悲觀時，逢低買進的挑戰就是要樂觀；反之亦然。

坦伯頓在華爾街悠久而著名的生涯中，發展出許多種專門克服市場心理慣性的方法和策略。他經常以遠低於市場的價格限價掛進一些股票，以便在最佳時機強迫買進這些股票。同樣的，他也在自己的辦公桌抽屜裡，隨時放著一份事先作好研究、可以在市場機會出現時買進的股票許願清單。本書遵循類似的投資策略，提供一系列許願清單式的投資主題，可在市場修正或最悲觀的時點出現時買進股票。當然，在二○○八年底和二○○九年初市場往低點墜落時，這些投資主題全都是低價買進的機會。許多這類股票到二○○九年快結束時，仍是很吸引人的便宜股票。不過，此後與這些主題有關的股票是否仍然物美價廉，可能就得詳加分辨了。因此，這些投資點子可能最適用於市場修正時期。
本書介紹未來五到十年間最能保持基本面吸引力的六項投資主題，解答在未來的市場動盪期間該買什麼股票的問題。總而言之，這些主題可當作用來準備因應未來股市測驗的筆記。這些主題至少可以協助投資人準備一份投資構想清單，供未來許多年使用。本書列的六項投資主題絕稱不上詳盡，不過，挑選

臨危不亂 沉著推薦（依姓氏筆畫排列）
萬寶周刊社長朱成志
知名財經節目主持人夏韻芬
知名暢銷書作家許啟智
萬寶投顧總經理蔡明彰
知名財經節目主持人盧燕俐
財信傳媒董事長謝金河

國際讚譽

讀者可以從本書中獲得專業實用的第一手投資訊息，也能欣賞深入淺出、機智風趣的文筆，當中蘊藏了非凡價值。菲利普斯擁有不落俗套的眼光和過人的幽默感，本書能讓新手與老練的專業投資人同感受益。
──史考特（John W. Schott），斯坦伯格全球資產管理公司（Steinberg Global Asset Management）總裁，《股市心理學》（Mind Over Money）作者

菲利普斯延伸了坦伯頓的遠見，指出未來最吸引人、最具影響力的賺錢機會。所有投資人都應從本書學習，並因而獲利！
──艾佛瑞特（Jeffrey Everett），艾佛基（Everkey）全球合夥公司創辦人

坦伯頓睿智的投資策略，在這本書中找到新生命。美國經濟陷於困境下，明智的國際投資是必要的，本書指引你把錢放在哪些賺大錢的好地方。
──魯迪（Christopher Ruddy），紐斯麥士（Newsmax）媒體公司執行長

菲利普斯在本書中畫了一幅成功投資路線圖，雖然只有少數人走過，但這幅路線圖保證帶領你通往豐厚的報酬。本書以清晰、通俗的方法解釋投資之道，你絕對不會走錯路。
──邁爾斯（Robert P. Miles），《巴菲特的CEO》作者